Эва / StatusName

Гордая, амбициозная и пробивная женщина, Эва всеми силами пытается доказать миру, что способна на многое. Ее не сбить с намеченной цели, не удержать, она храбрая, старается рационально мыслить, но временами поддается эмоциям и собственным сомнениям. Такому человеку важно не только добиться желаемого, не и не потерять самого себя на пути к цели. Эва не так много времени уделяет духовному, познанию самой себя, часто может игнорировать принципы морали, спорить с близкими и даже идти против них.

С детства Эва отличается непостоянством, она игривая и веселая, но не может длительное время заниматься каким-то одним делом. Она пытается казаться взрослее, чем на самом деле, обижается, если кто-то считает ее недостаточно опытной. Девочка ставит перед собой высокую планку, но не всегда достигает ее, хотя даже в случае неудачи не привыкла опускать руки и бросать прежние затеи.

Эва живая, общительная, но достаточно хитрая женщина, по жизни она настоящий стратег, умеет продумать все до мельчайших подробностей и учесть все риски. Но рядом с таким человек стоит быть осторожным, ведь в любой момент Эва может воспользоваться слабостью другого и применить его хваткость и таланты в личных целях. Эта женщина не станет желать чужого и отбирать то, чего не добилась своим трудом. Однако временами может сетовать на судьбу и пытаться доказать, что и она заслуживает большего.

В работе этот человек наблюдательный, шустрый и смышленый, часто перенимает опыт других, не забывая применять собственные творческие способности. Эва не может сидеть в четырех стенах, ей нужно пространство для творчества, женщина любит путешествовать, заботиться о других и решать их проблемы. Ей не занимать креативности и энергии, она понимает желания других и умеет найти подход к каждому. С другой стороны, женщина очень любопытная и может интересоваться даже теми вещами, которые никак не связаны с ее работой и заданиями.

Отношения Эвы словно карусель: сегодня они на высоте и ничего не предвещает падений, но уже завтра могут стать для нее настоящей обузой и путевкой в монотонную жизнь. Женщине интересны темпераментные, ласковые мужчины, которые будут проявлять к ней внимание, помогут достичь успеха.

значение, происхождение, характер, судьба, именины, совместимость

В детстве Эва поражает окружающих своей добротой. Она умеет сопереживать другим, всегда поможет другу, именно поэтому к ней тянутся сверстники. Родители Эвы должны быть готовы к тому, что девочка регулярно будет приносить в дом животных, найденных на улице. Доброе сердце не позволяет ей остаться в стороне, если кто-то попал в беду. Эва мудрая не по годам, сверстники прислушиваются к ней, да и взрослым интересно поговорить с умным и рассудительным ребёнком. В школе девочка получает хорошие оценки, учиться ей помогает начитанность и врождённая эрудированность. Эва умеет быстро находить решение из любой сложной ситуации, она никогда не жалуется на проблемы, считая, что они посланы судьбой не просто так.

У Эвы много друзей и знакомых, она не знает, что такое одиночество. Обладательница этого имени открыта и жизнерадостна, она заряжает своим оптимизмом окружающих. Эва не любит конфликтов, всегда старается сгладить спор, если же это не удаётся, то она предпочитает уйти в сторону.

Эву ценят на работе за трудолюбие и исполнительность. Представительница прекрасного пола с таким именем будет наиболее успешна в творческой сфере. Из неё получится успешная актриса, певица, писательница, модель, дизайнер. Чтобы взобраться на вершину, Эве необходимо научиться быть настойчивой, не сворачивать с выбранного пути.

Для обладательницы этого имени важна семья. Эва мечтает встретить «принца», но часто в любовных отношениях обжигается из-за свойственной ей привычки доверять людям. Рядом с девушкой должен быть мужчина, который поймёт её тонкую натуру, даст ей ощущение стабильности. Эва не злопамятна, она готова многое простить своему избраннику, но только не измену. Обладательница этого имени домовита, она любит порядок и уют. В дом к хорошей хозяйке всегда спешат гости, которых Эва с радостью принимает. Она обычно успевает всё: и строить карьеру, и заниматься детьми, и заботиться о муже. Если работа будет мешать семейной жизни, то она готова отказаться от неё и стать домохозяйкой, при этом ощущая себя абсолютно счастливой. Эва – эффектная и умная женщина, поэтому на неё всегда засматриваются мужчины, мужу не стоит переживать по этому поводу, она останется ему верна до конца.

Значение имени Эва: происхождение, судьба, характер, национальность, перевод, написание

Что означает имя Эва? Что обозначает имя Эва? Что значит имя Эва для человека? Какое значение имени Эва, происхождение, судьба и характер носителя? Какой национальности имя Эва? Как переводится имя Эва? Как правильно пишется имя Эва? Совместимость c именем Эва — подходящий цвет, камни обереги, планета покровитель и знак зодиака. Полная характеристика имени Эва и его подробный анализ вы можете прочитать онлайн в этой статье совершенно бесплатно.

Содержание толкования имени

Анализ имени Эва

Имя Эва состоит из 3 букв. Имена, состоящие их трех букв, обычно дают людям, поведение которых отличает решительность. Приняв некую идею в качестве руководства к действию, такой человек не остановится не перед чем для достижения результата. Проанализировав значение каждой буквы в имени Эва можно понять его тайный смысл и скрытое значение.

Значение имени Эва в нумерологии

Нумерология имени Эва может подсказать не только главные качества и характер человека. Но и определить его судьбу, показать успех в личной жизни, дать сведения о карьере, расшифровать судьбоносные знаки и даже предсказать будущее. Число имени Эва в нумерологии — 8. Девиз имени Эва и восьмерок по жизни: «Я лучше всех!»

• Планета-покровитель для имени Эва — Сатурн.
• Знак зодиака для имени Эва — Лев, Скорпион и Рыбы.
• Камни-талисманы для имени Эва — кальцит, киноварь, коралл, диоптаза, слоновая кость, черный лигнит, марказит, мика, опал, селенит, серпентин, дымчатый кварц.

«Восьмерка» в качестве одного из чисел нумерологического ядра – это показатель доминанантного начала, практицизма, материализма и неистребимой уверенности в собственных силах.
«Восьмерка» в числах имени Эва – Числе Выражения, Числе Души и Числе внешнего облика – это, прежде всего, способность уверенно обращаться с деньгами и обеспечивать себе стабильное материальное положение.
Лидеры по натуре, восьмерки невероятно трудолюбивы и выносливы. Природные организаторские способности, целеустремленность и незаурядный ум позволяют им достигать поставленных целей.
Человек Восьмерки напоминает сейф, так сложно его понять и расшифровать. Истинные мотивы и желания Восьмерки с именем Эва всегда скрыты от других, трудно найти точки соприкосновения и установить легкие отношения. Восьмерка хорошо разбирается в людях, чувствует характер, распознает слабости и сильные стороны окружающих. Любит контролировать и доминировать в общении, сама не признает своих ошибок. Очень часто жертвует своими интересами во имя семьи. Восьмерка азартна, любит нестандартные решения. В любой профессии добивается высокого уровня мастерства. Это хороший стратег, который не боится ответственности, но Восьмерке трудно быть на втором плане. Эва учится быстро, любит историю, искусство. Умеет хранить чужие секреты, по натуре прирожденный психолог. Порадовать Восьмерку можно лишь доверием и открытым общением.

• Влияние имени Эва на профессию и карьеру. Оптимальные варианты профессиональной самореализации «восьмерки – собственный бизнес, руководящая должность или политика. Окончательный выбор часто зависит от исходных предпосылок. Например, от того, кто папа – сенатор или владелец ателье мод — зависит, что значит число 8 в выборе конкретного занятия в жизни. Подходящие профессии: финансист, управленец, политик.
• Влияние имени Эва на личную жизнь. Число 8 в нумерологии отношений превращает совместную жизнь или брак в такое же коммерческое предприятие, как и любое другое. И речь в данном случае идет не о «браке по расчету» в общепринятом понимании этого выражения. Восьмерки обладают волевым характером, огромной энергией и авторитетом. Однажды разочаровавшись в человеке, они будут предъявлять огромные требования к следующим партнерам. Поэтому им важны те, кто просто придет им на помощь без лишних слов. Им подойдут единицы, двойки и восьмерки.

Планета покровитель имени Эва

Число 8 для имени Эва означает планету Сатурн. Люди этого типа одиноки, они часто сталкиваются с непониманием со стороны окружающих. Внешне обладатели имени Эва холодны, но это лишь маска, чтобы скрыть свою природную тягу к теплу и благополучию. Люди Сатурна не любят ничего поверхностного и не принимают опрометчивых решений. Они склонны к стабильности, к устойчивому материальному положению. Но всего этого им хоть и удается достичь, но только своим потом и кровью, ничего не дается им легко. Они постоянны во всем: в связях, в привычках, в работе. К старости носители имени Эва чаще всего материально обеспечены. Помимо всего прочего, упрямы, что способствует достижению каких-либо целей. Эти люди пунктуальны, расчетливы в хорошем смысле этого слова, осторожны, методичны, трудолюбивы. Как правило, люди Сатурна подчиняют себе, а не подчиняются сами. Они всегда верны и постоянны, на них можно положиться. Гармония достигается с людьми второго типа.

Знаки зодиака имени Эва

Для имени Эва подходят следующие знаки зодиака:

Цвет имени Эва

Розовый цвет имени Эва. Люди с именем, носящие розовый цвет, — сдержанные и хорошие слушатели, они никогда не спорят. Хотя всегда имеют своё мнение, которому строго следуют. От носителей имени Эва невозможно услышать критики в адрес других. А вот себя они оценивают люди с именем Эва всегда критично, из-за чего бывают частые душевные стяжания и депрессивные состояния. Они прекрасные семьянины, ведь их невозможно не любить. Положительные черты характера имени Эва – человеколюбие и душевность. Отрицательные черты характера имени Эва – депрессивность и критичность.

Как правильно пишется имя Эва

В русском языке грамотным написанием этого имени является — Эва. В английском языке имя Эва может иметь следующий вариант написания — Eva.

Видео значение имени Эва

Вы согласны с описанием и значением имени Эва? Какую судьбу, характер и национальность имеют ваши знакомые с именем Эва? Каких известных и успешных людей с именем Эва вы еще знаете? Будем рады обсудить имя Эва более подробно с посетителями нашего сайта в комментариях ниже.

Если вы нашли ошибку в описании имени, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

происхождение, тайна характера и судьба

Какие тайны хранит Ева за своей маской неприступности

Значение имени Ева скрывает в себе связь с прародительницей всего человечества, ведь происходит оно от первой женщины, созданной богом. По Книге Бытия именно Ева дала вкусить Адаму запретный плод, после чего парочка была изгнана из райского сада.

На еврейском наречии Ева звучит как Хава и переводится «дающая жизнь». Трактуется также как «дышать, жить, двигаться, озорничать». Используется имя Ева многими христианскими и католическими странами, где звучит немного видоизменено (Эва, Ива, Эфа).

Хоть имя Ева и происходит от еврейского слова, у славян оно стало краткой формой к множественным женским и мужским именам:

Характеристика имени

Холодная энергетика имени Ева немного отталкивает от него родителей при выборе. Этому способствует и мифологическая составляющая, так как Ева считается искусительницей, ведь именно через неё, их с Адамом прогнали из Рая. Поэтому многие с предосторожностью ставятся к Еве и не так часто называют этим именем своих девочек. Неоднозначный образ женщины совершившей грех отталкивает многих. Но, несмотря на это характеристика имени Ева говорит о том, что девушка целеустремлённая, живая и заводная.

Холод энергетической составляющей имени Ева даёт и недостаточная его мягкость как в произношении, так и исходя из личности девушки.

• В целом же его носительница является довольно целеустремлённым человеком с большими амбициями.
• За неприступной маской безразличия и холодности скрывается тонкая натура, узнать которую дано не каждому.
• Ширма деловитости и неприступности, которую носит Ева, делает её раздражительной, так как не позволяет показать слабину и ранимость в некоторых ситуациях.

Из-за раздвоения личности пропорционально противоположной на людях и внутри самой девушки, распознать, что означает имя Ева, редко удаётся.

Некоторые из них так и остаются двуликими, открываясь только самым близким, а у других прорывается вперёд одна из личностей. Тогда женщина становится совершенно холодной и каменной внутренне и наружно или наоборот, скинув маску безразличия, превращается в чувственного и заботливого человека.

Библейский персонаж всё же накладывает некий отпечаток на всю жизненную историю Евы. Поэтому она является:

• мудрой,
• хитрой,
• волевой,
• целеустремлённой.

Как бы ни легла карта в жизненной ситуации, наша героиня ни при каких обстоятельствах не станет подгибаться и подстраиваться под обстоятельства или конкретного человека, если считает для себя это неприемлемым.

Девушка отстаивает свою точку зрения, даже если чувствует, что в чём-то она неправа. Признать поражение мешает чрезмерная гордость.

Совет для девушек с именем Ева. Желая добиться расположения, а также сделать семейную жизнь цветущей, необходимо больше:

• общаться с близкими,
• не бояться раскрыть им свою душу,
• сказать о наболевших проблемах.

Детство и отрочество Евы

• Уже с раннего возраста девочка с именем Ева становится лидером в коллективе. Она как бы на экстрасенсорном уровне подчиняет под себя ровесников.
• Среди толпы Ева становится именно тем человеком, который задаёт ритм и устанавливает свои правила.
• При этом её действия никак не ущемляют чувство достоинства других детей.
• Даже старшие по возрасту и даже учителя прислушиваются к Еве, берут во внимание её дельные советы и предложения.

К высоким достижениям в науках и учебной программе имя Ева не располагает, поэтому учится наша героиня посредственно. Самомнение, эксцентричность и в некоторых случаях увлечение противоположным полом ведёт к неординарному поведению и поступкам нашей героини.

Чтобы не допустить падения в раннем возрасте, родители должны вовремя объяснить своей Еве структуру жизненных отношений и сексуального развития.

Профессиональная направленность и увлечения

Е́ва Жакли́н Лонго́рия (американская актриса, модель, ресторатор и телевизионный продюсер)

Хотя в значении имени Ева и скрывается некое распутство, холодность и неординарность, этих женщин можно разделить на два типа.

1. Те, кто рано выходит замуж, становясь мамой и домохозяйкой. При этом в доме у них царит порядок, а сами Евы живут в своё удовольствие. Спа-салоны, общение с подругами, уход за детьми и мужем, вот их прерогатива.
2. Для второго типа имя Ева сулит успешную карьеру, интересную и разностороннюю жизнь. При этом нашей героине тяжело работать в коллективе, где ей приходится находиться в роли подчиненной. Амбиции берут верх, и наша Ева сама становится во главе отдела, компании или открывает своё дело, где она полноправная хозяйка.

При удачном стечении обстоятельств Ева может стать модельером, где устанавливать правила будет именно она. Переборов лень, осознав, что следует приобрести хорошую специальность, девушка с именем Ева станет прекрасным:

• преподавателем,
• врачом,
• переводчиком.

Правильно поставив себя и откинув лишнее высокомерие, она с успехом будет трудиться в своё удовольствие.

Менее амбициозная Ева, обуздавшая свою возвышенность, станет неплохим секретарём или менеджером среднего звена.

Но, кем бы, ни работала наша героиня, она расточительна. Тратит деньги на:

• безделушки,
• спа-салоны,
• рестораны,
• дорогую одежду.

Ева всегда выглядит с иголочки, её не застанешь врасплох.

Какие же таланты скрывает в себе имя Ева, так это то, что дано ей богом. Иногда в карьере совмещаются её умения с профессиональной деятельностью, таких женщин можно назвать вдвойне счастливыми. В целом Ева может рисовать, петь или танцевать в свободное от работы и семь время.

Любовные отношения и семейные узы

Девушка, именуемая Евой красива, знающая себе цену, поэтому в поклонниках она недостатка не испытывает. Если не вышла замуж «по залёту» в раннем возрасте, обременив себя мужем и детьми, то в семейные отношения она вступит нескоро.

• Женщины с именем Ева непредсказуемы, оттого долго выбирают себе пару.
• Отношения с холодным и расчётливым спутником приведут к разводу, наша героиня будет ними угнетена.
• Только с харизматичным, одинаковым по темпераменту человеком получится отличный союз.
• Доверившись любимому, девушка с именем Ева расцветёт, станет мягкой и отзывчивой.

Именины: 27 августа

значение имени, происхождение, характер и судьба

Происхождение имени Ева

Имя Ева — самое древнее из всех женских имён, ведь именно его носила первая женщина на Земле.

Имя Ева пришло к нам из древнееврейского языка. Там оно имело форму Хавва и перевод «дающая жизнь». Сегодня само имя в привычном звучании переводится как «жизнь», «живая» или «озорная».

В России имя никогда не было особенно популярно, возможно из-за его тесной связи с «первородным грехом». Однако в последнее десятилетие имя Ева уверенно набирает популярность, тем более что в других странах оно всегда было широко распространено.

Ева Мендес

Формы и варианты имени Ева

Сокращенное имя

У имени Ева нет краткой форм.

Уменьшительно-ласкательные имена

Евочка, Евушка, Евонька, Евусик, Евуня, Евуша, Евуля, Эвита.

Перевод имени на другие языки

на английском — Eva
на азербайджанском — Həvva
на арабском — إيفا‎‎
на армянском — Եվա (Ева)
на белорусском — Ева
на болгарском — Ева
на греческом — Εύα
на иврите — אווה‎
на испанском — Eva
на итальянском — Eva
на китайском — 伊娃
на латыни — Eva
на немецком — Eva
на польском — Ewa
на румынском — Eva
на сербском — Ева
на словенском — Eve
на украинском — Єва
на финском — Eeva
на французском — Eve
на чешском — Eva
на японском — イブ

Отчество для Евы

Предпочтительные отчества

Александровна, Аркадьевна, Андреевна, Эдуардовна, Яковлевна, Борисовна, Григорьевна, Евгеньевна, Максимовна, Никитична.

Характер и судьба Евы

Характер

Ева — разве это имя? Нет, загадка…Тайна. Неразгаданна и сладка…Вечный и пленительный полёт,Сладкий грех Праматери, любовь…

Это друг, который всегда готов прийти на помощь. Не любит скуки и однообразия, стремится пробовать что-то новое. Обладая лидерскими качествами, может повести за собой людей. В критической ситуации отлично принимает решения, помогает другим совладать со своими чувствами.

Отсутствие жизненной гибкости. Еве всегда необходимо понимать, в какой ситуации она находится и какой из этого выход. Она не может быстро подстраиваться под перемены, моментально находить свое место, если все кардинально поменялось.

Бизнес и карьера

Еве подойдут профессии, требующие полной самоотдачи, иначе ей становится скучно. Женщина не привыкла работать вполсилы, поэтому сможет себя показать с положительной стороны в любой профессии.

Эта женщина может сделать отличную карьеру, поскольку все ее качества заточены на достижение целей.

Хорошие организаторские способности и чувство ответственности делают Еву прекрасным руководителем, она обязательно будет пользоваться авторитетом среди подчиненных. В бизнесе Ева невероятно везуча, удача очень редко поворачивается к ней спиной.

Семья

Ева из тех женщин, которые ищут идеального мужчину и не готовы соглашаться на меньшее. Судьба нередко подбрасывает ей не самые достойные варианты, но в итоге находится «тот самый», с которым складываются замечательные отношения.

Семья занимает важное место в жизни Евы, она для нее гораздо важнее карьерных устремлений. Для женщины нехарактерен ранний брак, к выбору спутника жизни она подходит осознанно.

Умеет манипулировать мужскими слабостями и всегда добивается желаемого.

Совместимость Евы с мужскими именами

Совместимые имена

Евгений, Алексей, Максим, Виталий, Константин, Борис, Дмитрий, Егор и Николай.

Несовместимые имена

Антон, Артур, Владислав, Георгий, Олег, Станислав, Сергей.

Ева в религии

Имя по церковному

Имя Ева по церковному (в православной вере) остается неизменным. Имя при крещении можно не менять и использовать его в церковных таинствах (причастии и исповеди).

День ангела (именины) и святые покровители

Имя несколько раз в году отмечает именины:

День памяти Святой Евы — 27 августа. По католическому календарю Ева может отмечать именины 5 января, 11 марта, 2 июня, 24 и 31 декабря.

Астрология Евы

Астрология имени

День недели: воскресенье
Число имени: 1
Время года: лето
Знак зодиака: Овен
Цвет имени: красный, зеленый
Планета: Солнце, Сатурн
Тотемное животное: скоробей, лань

Значение имени по буквам

Е – жизнестойкость, способность мобилизоваться в критической ситуации, прямодушие, болтливость.
В – нерешительность, непостоянство, «долго запрягают, медленно едут».
А – сила и власть.

Популярность имени Ева

Популярность имени среди новорожденных в Москве

Согласно порталу открытых данных правительства Москвы data.mos.ru в период 2015-2019 год именем Ева назвали 7027 девочек (15-е место).

Кол-во новорожденных с именем Ева

→ Рейтинг имен новорожденных в Москве.

Известные люди

Ева Лонгория

Американская актриса, продюсер, режиссёр, активистка и предпринимательница. Наиболее известна по роли Габриэль Солис в телесериале «Отчаянные домохозяйки».

Ева Лонгория, американская актриса.

Ева Мендес

Американская актриса.

Ева Грин

Французская актриса театра, кино и телевидения, модель.

Ева Польна

Российская певица, композитор и автор песен.

Ева Бродницка

Польская профессиональная женщина-боксер.

Ева Аулин

Шведская актриса.

Если вам понравилась эта статья или вы хотите сделать замечание – пишите комментарии. Ваше мнение важно для нас!

Рейтинг автора

Автор статьи

Историк-краевед, г. Воронеж

Написано статей

Загрузка…

характер и судьба, именины, происхождение, совместимость, знаменитости – Рамблер/гороскопы

Значение и происхождение имени: «Жизнь, живая» (библейск.). Согласно Библии так звали первую праматерь человечества. Соответствует славянской Живе, олицетворяющей Жизнь, и греческой Зое

Энергетика имени и характер: По своей звуковой энергетике Ева – имя слегка холодноватое, но заводное и целеустремленное. Немалую роль играет также связанная с этим именем идея «первородного греха», причем в силу малого распространения этого имени в России такая связь прослеживается довольно явственно, накладывая на характер Евы определенный отпечаток. Нет, это совершенно не означает, что современная Ева будет копией легендарной праматери человечества, однако неоднозначность этого библейского образа и неохладевающий на протяжении веков интерес к этому вопросу свидетельствуют о его важности. Кроме того, эта идея хорошо резонирует с общей энергетикой имени.

В самом деле, в имени ощущается чувственная устремленность, активность, возможно, даже страстность, но вместе с тем некоторый недостаток мягкости делает имя несколько холодноватым. Не правда ли, очень похоже на библейское предание, когда страсть к «поеданию эротических яблок» обращается тревогой, а затем и холодом изгнания из счастливого рая? В добавок ко всему самой Еве эти мысли будут приходить в голову еще в раннем возрасте, а первые впечатления, как известно, отличаются наибольшей глубиной.

Конечно, в наш век прагматичного материализма подобными страшилками мало кого можно запугать, скорее, это тема для анекдотов, так что очень даже возможно, что Ева будет весьма трезво относиться к вопросам секса, другое дело, что идти у нее это будет не от сердца, а от головы. Скорее всего, в ее внешнем поведении будет сквозить некоторая холодность и деловитость, за которыми может скрываться значительная чувственность, а стало быть, и раздражительность. Нередко бывает и наоборот, когда Ева пытается подчеркивать страстность своего характера, но как бы она ни относилась к своим чувствам, нельзя забывать, что логика лишает эмоции естественности. Не надо ничего подчеркивать – ведь это может вызвать прямо противоположный эффект, и либо холодность на самом деле проникнет в душу, либо сдерживаемые страсти приобретут в глубине души какие-либо опасные формы. Гораздо лучше попробовать найти равновесие с помощью более легкого и веселого взгляда на жизнь и на себя саму. В этом случае у нее будет намного больше шансов добиться жизненного успеха. Если же она желает достичь счастья и спокойствия в личной жизни, то найти это можно только в искреннем общении с близкими людьми.

Секреты общения: Очень часто общение с Евой затрудняет ее некоторая раздражительность и непредсказуемость. Вдобавок ко всему она очень самолюбива, что также следует учитывать в разговоре с ней. Избежать же острых углов можно попробовать с помощью спокойной логики, особенно если она сочетается с легким юмором.

След имени в истории:

Легенда о Еве

«И нарек Адам имя жене своей: Ева, ибо она стала матерью всех живущих», – говорит Библия, причем интересно, что само имя праматери человечества появляется в священной книге, только непосредственно когда речь заходит о грехопадении – до этого эпизода в основном тексте сказания женщина безымянна.

В сказаниях о сотворении человека, в том числе и в версии о сотворении женщины из ребра мужчины, имя Евы также не названо: «…но для человека не нашлось помощника, подобного ему. И навел Бог Яхве на человека крепкий сон; и когда он уснул, взял одно из ребер его и закрыл то место плотию. И создал Бог Яхве из ребра, взятого у человека, жену, и привел ее к человеку». Дальнейшая судьба первой человеческой пары подробно изложена в сказании о грехопадении: о том, как поддавшаяся искушению Ева, а за ней и ее податливый муж, вкусили плод с запретного дерева, за что и были навсегда изгнаны из рая. Именно в наказание за их грех, если верить преданию, до сих пор расплачивается все человечество: мужчина вынужден добывать хлеб в поте лица своего, женщина же обречена рожать в муках.

Интересно, что до сих пор тема первородного греха то и дело всплывает в качестве аргумента женоненавистников, со всей серьезностью утверждающих, что если бы не Ева, человек до сих пор жил бы в раю. С другой стороны, многие философы и богословы, напротив, чтут Еву не только как праматерь человечества, но и как совершенную Женщину, олицетворяющую все добродетели, присущие ее полу. Что же касается изгнания из рая, то об этом хорошо сказал Марк Твен, вложивший в уста Адама слова, которые он мог бы сказать на могиле Евы: «Там, где была она, был рай».

Имя Ева на Имя.Ком. Значение и происхождение имени Ева.

Известно несколько значений и переводов для имени Ева:

1. Латинизированный (Eve) вариант еврейского имени Хава (חַוָּה‎), образовано от Хай [hay] в значении — «живая, живущая; дающая жизнь, жизненная, источник жизни»

2. Краткая форма имени Евангелина семантика — «благая весть»

3. Краткая форма имён начинающихся на Ев: Евламия, Евграфия, Евдокия итп.

Производные формы; Ев, Евушка, Евочка, Евка, Ив, Ива, Йев, Йевка, Хав, Чав, Чава, Эба, Эва, Эфа, Эфи, Эвита, итд.

От админа; красивое, религиозное, мультинациональное имя. Очень краткое, всего три золотые буквы. У девочки с таким именем будет только одно имя без всяких производных и ласкательных форм. Небольшая сложность в написание на латыни (Eva, Eve, Yeva). Довольно таки популярно. Не имеет именин в православии. Мусульмане могут называть дочерей арабской формой этого имени — Хавой. Имя Ева на английском — Eve.

В авраамический религиях Ева — праматерь всех людей, жена Адама, мать Каина, Авеля и Сифа. В Коране упоминается под именем Хава.

Ева — в соответствии с еврейским преданием, она была второй женой Адама (после Лилит).

В Книге Бытия имеется два рассказа о сотворении человека. Согласно первому из них- «сотворил Бог человека по образу Своему… мужчину и женщину сотворил их». По второй версии- «навел Господь Бог на человека крепкий сон; и когда он уснул, взял одно из ребер его… И создал Господь Бог из ребра, взятого у человека, жену. Бог решил создать Еву, ибо — «нехорошо быть человеку одному«.

Адам и Ева жили в саду Эдема. Они могли есть плоды от любого дерева, за исключением древа познания добра и зла, поскольку Бог объявил: «в день, в который ты вкусишь от него, смертью умрешь«. Змей обещал Еве, что, вкусив запретного плода, она и Адам обретут знание, так что глаза их откроются и будут они- «как боги, знающие добро и зло«. Поддавшись искушению, Ева попробовала плод «и дала также мужу своему, и он ел». С этого момента они осознали свою наготу, сделали себе пояса из листьев смоковницы и спрятались от Бога. Дабы помешать им вкусить также и от плодов дерева жизни, Бог изгнал их из Эдема, и с тех пор они были вынужденны возделывать землю, чтобы добыть себе пропитание. Кроме того, Еву ожидало наказание: «Умножая умножу скорбь твою в беременности твоей; в болезни будешь рождать детей; и к мужу твоему влечение твое, и он будет господствовать над тобою«.

Определение и формула экономической добавленной стоимости (EVA)

Что такое добавленная экономическая стоимость (EVA)?

Добавленная экономическая стоимость (EVA) — это показатель финансовых результатов компании, основанный на остаточном богатстве, рассчитанном путем вычета стоимости капитала из ее операционной прибыли с поправкой на налоги на кассовой основе. EVA также можно назвать экономической прибылью, поскольку она пытается получить истинную экономическую прибыль компании. Эта мера была разработана консалтинговой фирмой Stern Value Management, первоначально зарегистрированной как Stern Stewart & Co.

Ключевые выводы

• Экономическая добавленная стоимость (EVA), также известная как экономическая прибыль, предназначена для расчета истинной экономической прибыли компании.
• EVA используется для измерения стоимости, которую компания генерирует за счет вложенных в нее средств.
• Однако EVA в значительной степени зависит от инвестированного капитала и лучше всего подходит для компаний, богатых активами, где компании с нематериальными активами, такие как технологические компании, могут не быть хорошими кандидатами.

Понимание экономической добавленной стоимости (EVA)

EVA — это дополнительная разница в норме прибыли (RoR) над стоимостью капитала компании.По сути, он используется для измерения стоимости, которую компания генерирует от вложенных в нее средств. Если EVA компании отрицательное, это означает, что компания не генерирует стоимость за счет средств, вложенных в бизнес. И наоборот, положительный EVA показывает, что компания увеличивает стоимость вложенных в нее средств.

Формула для расчета EVA:

EVA = NOPAT — (Инвестированный капитал * WACC)

Где:

• NOPAT = Чистая операционная прибыль после уплаты налогов
• Инвестированный капитал = Долг + аренда капитала + акционерный капитал
• WACC = Средневзвешенная стоимость капитала

Особые соображения

Уравнение для EVA показывает, что есть три ключевых компонента EVA компании — NOPAT, размер инвестированного капитала и WACC.NOPAT можно рассчитать вручную, но обычно он указывается в финансовой отчетности публичной компании.

Вложенный капитал — это сумма денег, используемая для финансирования компании или конкретного проекта. WACC — это средняя норма прибыли, которую компания ожидает выплатить своим инвесторам; веса выводятся как доли каждого финансового источника в структуре капитала компании. WACC также может быть рассчитан, но обычно предоставляется.

Уравнение, используемое для инвестированного капитала в EVA, обычно представляет собой совокупные активы за вычетом текущих обязательств — две цифры, которые легко найти на балансе фирмы.В этом случае модифицированная формула для EVA — NOPAT — (общие активы — текущие обязательства) * WACC.

Цель EVA — количественно оценить стоимость вложения капитала в определенный проект или фирму, а затем оценить, приносит ли оно достаточно денег, чтобы считаться хорошей инвестицией. Положительный EVA показывает, что проект приносит доход, превышающий требуемый минимальный доход. Как отмечает Stern Value Management: «В 1983 году мы разработали метрику экономической добавленной стоимости для измерения стоимости, которую создают компании.»

Преимущества и недостатки EVA

EVA оценивает эффективность компании и ее менеджмента, исходя из того, что бизнес является прибыльным только тогда, когда он создает богатство и прибыль для акционеров, таким образом, требуя, чтобы производительность превышала стоимость капитала компании.

EVA как индикатор производительности очень полезен. Расчет показывает, как и где компания создала богатство за счет включения статей баланса. Это заставляет менеджеров осознавать активы и расходы при принятии управленческих решений.

Однако расчет EVA в значительной степени зависит от суммы инвестированного капитала и лучше всего подходит для компаний, богатых активами, которые являются стабильными или зрелыми. Компании с нематериальными активами, такие как технологический бизнес, могут не быть хорошими кандидатами для оценки EVA.

Economic Value Added (EVA) — Формула, примеры и руководство по EVA

Что такое добавленная экономическая стоимость?

Экономическая добавленная стоимость (EVA) или экономическая прибыль — это показатель, основанный на методе остаточного дохода, который служит индикатором прибыльности. Коэффициенты прибыльности. Коэффициенты прибыльности — это финансовые показатели, используемые аналитиками и инвесторами для измерения и оценки способности компании приносить доход. (прибыль) по отношению к выручке, активам баланса, операционным расходам и собственному капиталу за определенный период времени.Они показывают, насколько хорошо компания использует свои активы для получения прибыли от реализованных проектов. Его основная предпосылка состоит в том, что реальная прибыльность возникает, когда для акционеров создается дополнительное богатство, и что проекты должны приносить доход, превышающий их стоимость капитала. WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала фирмы, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.

EVA принимает почти ту же форму, что и остаточный доход, и может быть выражено следующим образом:

EVA = NOPAT — (WACC * инвестированный капитал)

Где NOPAT = чистая операционная прибыль после налогообложения

WACC = Средневзвешенная стоимость капитала WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.

Вложенный капитал = Собственный капитал + долгосрочная задолженность на начало периода

и (WACC * инвестированный капитал) также известен как финансовые расходы

Расчет чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT )

Одним из ключевых факторов, которые необходимо учитывать по этой статье, является корректировка стоимости процентов. Стоимость процентов включена в финансовые расходы (WACC * капитал), которые вычитаются из NOPAT при расчете EVA, и к ним можно подходить двумя способами:

1. Начиная с операционной прибыли, затем вычитая скорректированные налоговые сборы (поскольку налоговые сборы включает налоговую выгоду в виде процентов).Следовательно, мы должны умножить процентную ставку на налоговую ставку и прибавить ее к налоговым расходам; или
2. Начать с прибыли после налогообложения и добавления чистой стоимости процентов. Следовательно, мы должны умножить процентную ставку на (1-налоговая ставка).

Учетные корректировки

Необходимо сделать три основных корректировки. К наиболее распространенным и важным относятся:

• Расходы на НИОКР, продвижение по службе и обучение сотрудников должны капитализироваться.
• Амортизационные отчисления возвращаются к прибыли, и вместо них производится начисление на экономическую амортизацию.Это отражает истинное изменение стоимости активов за период, в отличие от бухгалтерской амортизации.
• Счета, такие как резервы, резервы на сомнительные долги, резервы по отложенному налогу и резервы на запасы, должны быть добавлены обратно к предполагаемому капиталу.
• Неденежные расходы следует добавить обратно к прибыли и к задействованному капиталу.
• Операционная аренда должна капитализироваться и добавляться к задействованному капиталу.
• Налоговые сборы будут основываться на денежных налогах, а не на методах начисления, используемых в финансовой отчетности, и будут рассчитываться следующим образом:

Налоговые сборы по отчету о прибылях и убытках — увеличение (или +, если уменьшение) Резерв по отложенному налогу + налоговая выгода по процентам = Денежные налоги

Расчет финансовых затрат

Финансовые расходы = Инвестированный капитал * WACC

и WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), где Ke = требуемая рентабельность капитала и Kd (1-t) = после налоговой декларации по долгу

Таким образом, с учетом скорректированных налогов мы можно записать экономическую формулу добавленной стоимости следующим образом:

EVA = NOPAT — (WACC * инвестированный капитал)

Свойства экономической добавленной стоимости

Свойства использования экономической добавленной стоимости можно сравнить с ot ее подходы в следующей таблице:

Пример — Расчет экономической добавленной стоимости для компании

901 72

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатную форму!

Пример шаблона EVA

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Альтернативные измерения стоимости

Финансовые аналитики обычно полагаются на различные методы измерения стоимости.Рентабельность инвестированного капитала (ROICROICROIC означает «Рентабельность инвестированного капитала» и представляет собой коэффициент прибыльности, который направлен на измерение процентной прибыли, которую компания получает от инвестированного капитала.) — это распространенный метод, который также использует подход остаточного дохода. В конечном счете, наиболее точным показателем ценности является денежный поток, генерируемый бизнесом, который можно измерить только с помощью внутренней нормы прибыли (IRR). Внутренняя норма доходности (IRR). Внутренняя норма прибыли (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю.Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций. IRR используется в финансовом моделировании Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать. чтобы охватить все аспекты бизнеса и его экономических показателей.

Видео Объяснение экономической добавленной стоимости (EVA)

Посмотрите это короткое видео, чтобы быстро понять основные концепции, рассматриваемые в этом руководстве, включая определение экономической добавленной стоимости, формулу для EVA и пример расчета EVA.

Дополнительные ресурсы

В заключение, экономическая добавленная стоимость (EVA) подчеркивает, когда компания создает ценность (или разрушает ценность), и помогает понять эффективность компании в конкретный год. Дополнительные ресурсы, которые помогут продвинуться по карьерной лестнице в сфере корпоративных финансов в качестве аналитика по финансовому моделированию и оценке (FMVA) Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFVA по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в себе. необходимость в вашей финансовой карьере.Зарегистрируйтесь сегодня !, эти дополнительные ресурсы будут полезны:

• Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность капитала (ROE) — это показатель прибыльности компании, который рассчитывается путем деления годовой прибыли (чистой прибыли) компании на стоимость общий акционерный капитал (т.е. 12%). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравнивается с собственным капиталом.
• Формула возврата активов и возврата активов Формула ROA. Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам.
• Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные транзакции , прогнозирование, объединение трех утверждений, анализ DCF, подробнее

Ева Значение имени, О немецком женском имени Ева

Ваше имя Ева? Просмотреть значение, нумерологию и подробности имени девушки из Германии Eva

Ева — имя немецкой девушки, и значение этого имени — « Living and Breathing, Life ».

Исходя из нумерологического значения 1, Ева — индивидуалистичная, целеустремленная, новаторская, смелая, спортивная, независимая, активная, уверенная в себе, ориентированная на действия, первопроходец, прирожденный лидер, независимая, волевая, позитивная, энергичная, предприимчивая, увлеченная, смелая. и инновационный. Ниже приведены некоторые сведения об имени Eva , основанные на нумерологическом значении —

Анализ каждой буквы имени «

Eva »

в каждом имени каждая буква имеет определенное значение, которое описывает природу имени.Ниже в таблице описана каждая буква имени Eva .

Метод расчета нумерологии имени «

Eva »

Найдите значение своего имени

Искать имена с помощью расширенного поиска

Модель оценки EVA лучше объясняет рыночную стоимость капитала при изменении требуемой доходности, чем при постоянной требуемой доходности? | Финансовые инновации

Стоимость — главная забота инвесторов и менеджеров.Показатели эффективности играют важную роль в создании ценности для организаций. Однако для руководства является сложной задачей выбрать соответствующий показатель эффективности, который точно измеряет эффективность организации за определенный период времени. Традиционные методы бухгалтерского учета подвергались резкой критике за то, что не учитывали общую стоимость капитала.

Чтобы преодолеть это ограничение, Стюарт (1991) предложил концепцию EVA, которая является уникальной на рынке, поскольку учитывает стоимость капитала.Он определяет дополнительную прибыль сверх нормальной рыночной прибыли или требуемой прибыли с целью оценки результатов деятельности компании по отношению к рынку в течение определенного периода времени, где нормальная рыночная прибыль определяется путем умножения нормальной рыночной доходности на балансовую стоимость вложенных средств. капитал. Более того, EVA сравнивает прибыль компании с требуемой или нормальной рыночной прибылью. Следовательно, корректировка одного сопоставимого коэффициента EVA (как было предложено Стюартом в 1991 г.) может вызвать дисбаланс в сопоставимой способности доходов и нормальных рыночных доходов, что, в свою очередь, может снизить точность.Таким образом, необходимо обеспечить расчет стоимости капитала и корректировок бухгалтерской прибыли таким образом, чтобы ежегодное сравнение точно измеряло результативность (Чемберлен и Кэмпбелл, 1995). Для точного расчета EVA необходимо учитывать фактическую бухгалтерскую прибыль, а не скорректированную операционную прибыль (Young, 1999; Chen and Dodd, 1997; Raman, 2004). Бухгалтерская прибыль лучше объясняет доходность и рыночную стоимость капитала, чем скорректированная чистая операционная прибыль (Biddle et al.1997; Додд и Чен, 1997; и Рамана, 2005). Нет никаких теоретических или эмпирических доказательств того, что корректировки EVA могут преобразовать неверный учетный номер в правильное оценочное значение, так же как не существует экономической теории, определяющей выбор наиболее релевантных учетных переменных для корректировки (Anderson et al., 2004) .

Регулировки EVA делают EVA слишком сложным, и им легко манипулировать (Azamhuzjaev and Mackey, 2001). Кроме того, корректировки чистой операционной прибыли могут удалить начисления, которые используются рынком для определения будущих проспектов эмиссии компаний (Biddle et al., 1997). Данные, необходимые для внесения корректировок, получить трудно (Petersons and Peterson, 1996). Более того, результаты корректировок зависят от предположений и суждений, которые могут варьироваться от компании к компании, что затрудняет проведение надежных сравнений (Cates, 1997). В этом исследовании мы попытались учесть предложения вышеупомянутых исследователей, рассматривая учетную норму прибыли на балансовую стоимость собственного капитала вместо скорректированной операционной нормы прибыли. Чтобы поддерживать нормальную рыночную доходность на том же уровне, что и учетная норма доходности, мы использовали модель модели ценообразования капитальных активов (CAPM) с некоторыми вариациями для вычисления требуемой нормы доходности / нормальной рыночной доходности.Вместо того, чтобы использовать годовой темп прироста капитала как «r _m », это исследование рассматривало бухгалтерскую прибыль на балансовую стоимость капитала SENSEX как «r _m ».

За последние два с половиной десятилетия было проведено несколько исследований EVA для проверки его эффективности в качестве периодического показателя эффективности. Бехера (2019) провел исследование 69 компаний с большой капитализацией, отобранных из списка BSE 500, и сравнил эффективность EVA с показателями бухгалтерского учета для объяснения цен на акции. Результаты показали, что EVA поддерживает тесную связь с курсом акций и дает дополнительный информационный контент, превышающий тот, который предоставляется другими показателями бухгалтерского учета.Аналогичным образом, Ellanti (2016) провел исследование, изучив 197 компаний из выборки BSE за период 2010–2014 годов с использованием одномерной линейной регрессии и множественного регрессионного анализа. Хан и др. (2016) провели исследование, в котором рассматривались образцы, отобранные из 28 нефинансовых компаний, котирующихся на фондовой бирже Карачи, и обнаружили, что EVA использовала дополнительный информационный контент, выходящий за рамки информационного содержания, предоставляемого доходами. Ахмед (2015) провел исследование пяти бангладешских компаний и обнаружил, что EVA поддерживает значительную связь с курсом акций.Точно так же Бхасин (2013) исследовал пять индийских компаний с помощью данных с 2006 по 2007 год по 2010–2011 годы и обнаружил, что объяснительная способность EVA лучше, чем у традиционных показателей эффективности. Кумар и Шарма (2011) рассмотрели образец из BT 500 и сообщили, что EVA имеет дополнительный информационный контент в дополнение к информационному содержанию доходов. Мишра и Канвал (2005) исследовали взаимосвязь между ценой акций между EVA и традиционными показателями с использованием компаний BSE-100 с 1998 по 2003 год и пришли к выводу, что EVA поддерживает лучшую связь с ценой акций по сравнению с традиционными показателями.

Сторонники EVA утверждали, что EVA — это единственный показатель эффективности, напрямую связанный с внутренней стоимостью акций (Stewart, 1991). Успешные истории известных компаний, таких как AT&T, Briggs & Stratton, Chrysler, Compaq, GE, Quaker Oats и Scott Paper, популяризировали EVA (Tully, 1993). Компании с большой, средней и малой капитализацией, которые были привлечены все эти истории успеха приняли EVA. Более 300 компаний, каждая с доходом, приближающимся к одному триллиону долларов в год, внедрили EVA в качестве инструмента измерения финансовых результатов (Ehrbar, 1998).Причина этой тенденции заключается в том, что EVA мотивирует компании искать способы повышения эффективности использования капитала и, следовательно, может обеспечить более высокую эффективность акций (Tully, 1993). Талли (Tully, 1993) объяснил, что EVA набирает популярность с сентября 1993 года, после статьи в журнале Fortune, в которой EVA высоко оценивается как захватывающая инновация, которая может измерять корпоративный успех. Аналогичным образом O’Byrne et al. (1996) утверждали, что EVA, в отличие от NOPAT и других показателей бухгалтерского учета, систематически привязана к рыночной стоимости.

Защитники EVA также утверждали, что эта мера может побудить компании искать способы увеличения использования капитала и повышения производительности акций. Например, Чен и Додд (1997) использовали базу данных Стерна Стюарта, содержащую данные о показателях EVA по 1000 ведущим компаниям США, и обнаружили, что EVA лучше объясняет, чем обычные показатели бухгалтерского учета. Лен и Махиджа (1997) провели исследование 241 американской компании за периоды 1987–1988 и 1992–1993 годов и отметили, что как MVA, так и EVA положительно коррелировали с доходностью акций; более того, корреляция EVA с доходностью акций была немного лучше, чем у показателей бухгалтерского учета.EVA объясняет рыночную стоимость лучше, чем показатели бухгалтерского учета (Kukreja and Giridhar, 2005; Mangala and Joura, 2002; Singh and Garg, 2004; Singh and Mehta, 2012). Его принятие также помогает компаниям увеличивать стоимость своих акций (Ethiraj, 1998). Банерджи (2000) провел исследование 200 индийских компаний в различных отраслях, используя выборку за период 1993–1998 годов, и заметил, что рыночную стоимость фирмы можно хорошо спрогнозировать по дисконтированной стоимости ожидаемых EVA. Популярность EVA в Индии заметно возросла.Здесь компании, включая Infosys Technologies, BPL, HUL, NIIT, TCS, Godrej Consumers Product Limited, Ranbaxy Laboratories Ltd. и Samtel India Limited, указали EVA в своих финансовых отчетах.

EVA не только более точно измеряет результаты деятельности компании, но также прогнозирует рыночную стоимость капитала путем прибавления балансовой стоимости капитала к приведенной стоимости ожидаемых EVA в предположении постоянной требуемой доходности и постоянной доходности капитала (Стюарт, 1991).Несмотря на огромное количество литературы, в которой утверждается, что EVA имеет сильную связь со стоимостью акций, было проведено очень мало исследований по предлагаемой модели оценки на основе EVA. Модель оценки играет жизненно важную роль в определении времени покупки и продажи ценных бумаг инвестора. По сути, аналитики полагают, что внутренние ценности, которые помогают в процессе заимствования, слияния и приобретения, определяемые моделями оценки, представляют собой фактическую стоимость капитала. Более высокие и более низкие внутренние значения указывают на корпоративную эффективность.Как развивающаяся страна, Индия остро нуждается в надлежащей модели оценки для привлечения иностранного финансирования. Поэтому внедрение правильной модели оценки очень важно.

Растущая популярность EVA в Индии и растущая потребность в надлежащей модели оценки побудили нас сосредоточить наше исследование на оценке на основе EVA. Модель оценки на основе EVA выводится из сложения текущей операционной стоимости и стоимости будущего роста, где стоимость будущего роста представляет собой приведенную стоимость дополнительных EVA, генерируемых будущими инвестированными капиталами (O’Byrne et al., 1996). Более того, как текущая операционная стоимость, так и будущая стоимость роста выводятся из уравнений Модильяни и Миллера, предложенных в 1961 году. Текущее рабочее значение, e, было получено из первой части уравнения Модильяни и Миллера, то есть NOPAT / C; значение будущего роста было получено из второй части уравнения, которая составляет ∑ [I (r-c) / c] / (1 + c) ^t . В этом уравнении r — это доходность нового инвестированного капитала, c — средневзвешенная стоимость капитала, а I — новый инвестированный капитал.О’Бирн и др. (1996) предположили, что ожидаемая рыночная стоимость может быть определена путем сложения балансовой стоимости инвестированного капитала, постоянной стоимости текущего EVA и приведенной стоимости капитализированных дополнительных EVA, которые, как ожидается, будут получены за счет будущего инвестированного капитала при допущении постоянная нормальная рыночная доходность и постоянная доходность инвестированного капитала.

Допущение постоянной нормальной рыночной доходности и постоянной доходности капитала существующей оценки на основе EVA вызывает следующие вопросы:

1.Нормальная рыночная доходность остается постоянной?

2. Обеспечивают ли корпорации постоянную прибыль своим инвесторам?

Появляется все больше эмпирических свидетельств того, что волатильность финансовой отдачи увеличивается. Большая часть литературы поддерживает наличие высокой конкуренции, нестабильность финансовой отдачи и неустойчивый компонент конкурентного преимущества, а также предполагает, что устойчивое преимущество не обязательно существует, за исключением того, что динамические возможности и гибкость организации иногда могут быть источниками устойчивого преимущества ( D’Aveni et al., 2010). Томас и Д’Авени (2009) использовали различные методы, которые разложили бухгалтерскую прибыль на долгосрочную и краткосрочную составляющие, и отметили, что волатильность результатов деятельности в США со временем увеличивалась. Они также обнаружили, что волатильность доходности выросла с 1950 по 2002 год для всех торгуемых американских производственных компаний. Кроме того, было обнаружено, что волатильность приводит к увеличению доходов, продаж, роста занятости, капитальных затрат и общего фактора производительности (Comin and Mulani, 2006; Comin and Philippon, 2005).Северенс и Милен (2004) объяснили, что непротиворечивый принцип определения фактора дисконтирования на международном или национальном уровне является императивным (Campbell et al., 2001). Точно так же Ирвин и Понтифф (2009) сообщили об увеличении нестабильности аномальной доходности для доходности акций США. Таким образом, трудно ожидать постоянной рентабельности капитала на динамичном рынке. Cohen et al. (1997) обнаружили, что инфляция, даже при относительно низких текущих темпах, продолжает увеличивать стоимость капитала (требуемую доходность).Кроме того, в ряде исследований категорически отвергалось многократное дисконтирование последствий для здоровья (Attema, 2012 и Bleichrodt et al., 2016). Фельдштейн (1983) объяснил, что рост инфляции приводит к снижению учетной ставки, что, в свою очередь, приводит к увеличению стоимости актива. Turvey et al. (1995) заявили, что стоимость капитала никогда не остается постоянной из-за меняющейся экономики, и выразили озабоченность по поводу допущения о постоянной ставке дисконтирования. Фама и Френч (1988) объяснили, что изменяющиеся во времени ставки дисконтирования согласуются с предпочтениями инвесторов в отношении текущего потребления по сравнению с будущим потреблением и стохастической эволюцией их инвестиционных возможностей.

Имеются данные, подтверждающие мнение о том, что изменяющаяся ставка дисконтирования лучше предсказывает рыночную стоимость капитала, чем постоянная ставка дисконтирования. Гельтнер и Мей (1995) обнаружили, что объяснительная способность модели дисконтированного денежного потока лучше при изменении требуемой доходности, чем при постоянной требуемой доходности. McLemore et al. (2015) реализовали модель дивидендов с использованием изменяющейся во времени ставки дисконтирования и пришли к выводу, что она снижает ошибку прогноза при увеличении волатильности рынка.Аттема и др. (2018) утверждали, что после обобщения теоретических основ дисконтирования в экономических оценках здравоохранения люди должны более осторожно подходить к применению равного дисконтирования затрат и эффектов, особенно когда ожидается, что ценность здоровья со временем изменится. Кэмпбелл и Мей (1993) объяснили, что изменения в процессе складирования связаны с изменениями в общей требуемой доходности, а не с изменениями ожиданий рынка в отношении денежных потоков. Аналогичным образом, Hodrock (1992) и Keim and Stambaugh (1986) использовали переменные процентной ставки, чтобы объяснить, что доходность акций предсказуема.Аналогичным образом, Saha and Malkiel (2012) исследовали и пришли к выводу, что изменяющиеся во времени ставки дисконтирования, которые подходят для оценки начинающих компаний в США, были значительно выше, чем в традиционных моделях дисконтированных денежных потоков. Кэмпбелл и др. (2018) предположили, что такие переменные, как денежный поток и компоненты ставки дисконтирования, следовали одной и той же динамике волатильности, которая определяет условную дисперсию рыночной доходности. Ченесизоглу и Ибруши (2017) объяснили, что вклад новостей о ставках дисконтирования варьируется от 24% до 65%, тогда как вклад новостей о движении денежных средств варьируется от 15% до 61% и является относительно менее волатильным.Они также объяснили, что компоненты рыночной доходности, включая новости о движении денежных средств и ставках дисконтирования, также могут иметь изменяющиеся во времени условные дисперсии и ковариации. Кэмпбелл и др. (2013) объяснили, что положительный пересмотр ожиданий по доходности привел к спаду 2001 года. Более того, четыре переменных (например, индекс промышленной продукции, индекс цен производителей, уровень безработицы и общий фонд оплаты труда вне сельского хозяйства) оказались важными детерминантами волатильности рыночной доходности. (Энгл и др., 2013). Арендсен и Ходжу (1994) отвергли предположение о постоянной учетной ставке.Фальк (1991) описал, что чрезмерная волатильность стоимости сельскохозяйственных активов может быть лучше объяснена изменяющимися во времени ставками дисконтирования. Кэмпбелл и Мей (1993) сообщили, что изменения цен на акции с течением времени происходят из-за изменений требуемой рыночной доходности, включая доходность капитала. Большинство изменений в рыночной стоимости коммерческой недвижимости были вызваны изменениями ожидаемой доходности или ставок дисконтирования, а не изменениями ожидаемого будущего операционного денежного потока (Geltner and Mei, 1995). Тивари (1994) выяснил, что альтернативные издержки могут измениться из-за изменений в экономике, и использование единой ставки дисконтирования (рассчитанной с помощью любого из показателей центральной тенденции или эконометрических методов) может быть неприемлемым, поскольку оно может переоценить или недооценить ожидаемый рынок. стоимость капитала в условиях переменного рыночного курса.Поэтому в качестве факторов дисконтирования более целесообразно использовать несколько однопериодных ставок, а не одну ставку (Tiwari, 1994).

Сегодня рынок динамичен из-за присутствия глобализации, агрессивной конкуренции и давления краткосрочных стимулов для высшего руководства добиваться результатов. На динамичном рынке нельзя ожидать постоянной доходности капитала или постоянной нормальной рыночной доходности. Исследования также подтвердили мнение о том, что требуемая доходность изменяется из-за изменения инфляции и меняющейся экономики.Исследования, проведенные с использованием других моделей оценки, показали, что модели оценки при изменении требуемой доходности лучше объясняют рыночную стоимость акций, чем постоянную требуемую доходность.

Поскольку существующая модель оценки на основе EVA, предложенная в предположении постоянной требуемой доходности, не может быть реализована при изменении требуемой доходности, это исследование сначала было сосредоточено на том, как реализовать модель оценки на основе EVA при изменении требуемой доходности. Затем он сосредоточился на сравнении объяснительной способности модели оценки на основе EVA, предложенной при изменении требуемой доходности, с традиционной моделью оценки на основе EVA, работающей при постоянной требуемой доходности.

Добавление экономической ценности: сложный случай EVA для финансовых компаний

В 2018 году, вскоре после приобретения
исследовательской компании EVA Dimensions, Institutional Shareholder Services (ISS) объявил
, что будет включать показатели экономической добавленной стоимости (EVA) в консультативные отчеты [1]. ISS
считает, что меры EVA дают ясную и более полную картину создания ценности
.

Проблема для финансовых компаний
состоит в том, что EVA — это сложная метрика для применения, поскольку эти компании имеют структуры капитала и бизнес-модели
, которые делают расчет EVA проблематичным.Таким образом, результат
, несмотря на мнение ISS об обратном, обычно не рассматривается как показатель
, релевантный для финансовых компаний, как обсуждается ниже.

Экономическая добавленная стоимость — Учебник

EVA — это, по сути, показатель рентабельности
. Это наиболее известная версия класса
показателей финансовой деятельности, известная как модели экономической прибыли. В отличие от учетной прибыли
, экономическая прибыль / EVA — это прибыльность после одной дополнительной начисления
— стоимости капитала, используемого для получения этой прибыли.Идея
, лежащая в основе EVA, заключается в том, что капитал не является бесплатным, и компании, которые получают прибыль в размере
от этого капитала, превышающую его альтернативные издержки, являются единственными, кто на самом деле
создает ценность.

В простейшем варианте
EVA (или любой расчет экономической прибыли) определяется тремя строительными блоками
:

NOPAT — (Капитал × Стоимость капитала)

Где…

1. « NOPAT » (Чистая операционная прибыль после налогообложения) — это, по сути, операционная прибыль в размере
   за вычетом налогов на эту прибыль.Для финансовых компаний ISS определит это
   как чистую прибыль (таким образом, вычитая процентные расходы и рассматривая их как операционные расходы в размере
   ).
2. « Капитал »
   определяется как общая сумма активов за вычетом непроцентных текущих обязательств
   (иногда также называемых «чистыми активами» или «задействованным капиталом»). Для
   финансовых компаний ISS определяет «капитал» исключительно как
   как собственный капитал (скорректированный).
3. Стоимость
   капитала ”относится к требуемой или минимальной прибыли на капитал, которую
   инвестор ожидает с течением времени для инвестирования в компанию с особым риском.Для финансовых компаний категории
   ISS (предположительно) определит это только как стоимость собственного капитала, чтобы сопоставить
   с используемым определением «капитала». Продукты, предлагаемые финансовыми
   компаниями, неразрывно связаны со структурой их капитала, и
   , следовательно, долговые (депозиты) и ссуды (активы) являются центральными для их бизнеса. Модель
   , и долг исключается из расчета стоимости капитала.

ISS предоставляет в своих отчетах четыре показателя EVA. Два показателя являются «статическими» и аналогичны марже чистой прибыли и версии рентабельности собственного капитала (ROE).Два других показателя — это «трендовые» меры, оценивающие рост EVA относительно доходов и собственного капитала. Дополнительную информацию, включая подробные формулы для четырех показателей EVA, которые будет использовать ISS, можно найти в сообщении Meridian Client Alert за апрель 2019 года.

Проблемы с EVA в сфере финансовых услуг

Сфера услуг

Большинство компаний в сфере финансовых услуг
уже хорошо понимают свою экономическую прибыль, измеряемую
как спред прибыли по сравнению с их собственными определениями экономического капитала.Это понимание
отличает финансовые компании от компаний в других, более
капиталоемких отраслях, которые могут не сосредотачиваться на экономической ценности. Другими словами, в то время как концепция стоимости капитала может быть новой для компаний из других
отраслей, в индустрии финансовых услуг она уже отражена во внутренних расчетах (и усилиях по планированию),
более точно .

Финансовые компании используют точные «снизу вверх» корректировки внутренних показателей
— потенциально с учетом закрытых данных — для расчета экономической ценности
(примеры включают вариации показателей рентабельности собственного капитала).Мы думаем, что
EVA, вероятно, будет гораздо менее актуальным в индустрии финансовых услуг, учитывая, что ISS
полагается только на общедоступные данные GAAP. Попытка ISS настроить EVA для финансовых компаний
усложняет и без того часто неправильно понимаемую метрику, и, вероятно,
только добавит путаницы инвесторам, которые хотят отслеживать вознаграждение по результатам
.

Использование EVA в качестве показателя эффективности
в индустрии финансовых услуг может также иметь
непредвиденные последствия. Финансовые компании занимают средства под одну процентную ставку
и предоставляют займы по другой, более высокой ставке.Результирующий «чистый доход»
учитывает как проценты, полученные по активам с течением времени («валовой доход
»), так и проценты, уплаченные по депозитам (т. Е. Вычет из валового дохода).
На спред в значительной степени влияет преобладающий уровень процентных ставок в экономике
. Чтобы максимизировать EVA, управленческие команды могут брать на себя незапланированные риски или
заниматься непрофильной деятельностью во имя увеличения EVA. Хотя это может быть применено к любой метрике, в некоторой степени риск может быть более острым с EVA, потому что метрика
включает в себя множество уровней допущений, некоторые из которых
не специфичны для уникальной ситуации компании.

Дополнительное соображение
заключается в том, что для финансовых компаний всегда существует задержка между инвестициями в рост с добавленной стоимостью в размере
и достижением более высокого EVA (т. Е. Доходность> стоимости капитала в размере
). Хотя это верно для всех отраслей, для финансовых компаний эти
задержки могут быть значительными из-за времени, необходимого новым активам для достижения ожидаемого потенциала прибыли в
. Следовательно, EVA (как и любой финансовый показатель)
не застрахован от искажений и неполного понимания без более широкого стратегического взгляда
на бизнес компании.

На вынос

Хотя измерение EVA
может быть полезным для компаний во многих отраслях, компании в сфере финансовых услуг
обычно получают ограниченное представление об этой метрике. Для финансовых компаний
аналогичную (и более значимую) информацию можно получить с помощью альтернативных
и более точных показателей. Исходя из нашего понимания на сегодняшний день, ISS, вероятно, продолжит
в своих усилиях по включению EVA в количественный анализ производительности
, несмотря на его недостатки.В наших обсуждениях с доверенным консультантом ISS указала
, что метрика будет служить ориентиром или служить «сигналом» для оценки производительности
, и не ожидает, что компании будут включать EVA в свои программы стимулирования
. Хотя
планы стимулирования и компенсационные практики не будут затронуты напрямую, советам директоров, инвесторам и высшему руководству финансовых компаний потребуется
обратить внимание на использование ISS EVA и учесть последствия, которые это может иметь
для проверки мнения доверенного лица о заработной плате и рекомендации.
Важно отметить, что финансовые компании могут рассмотреть возможность предоставления отзывов в Ежегодном обзоре политики ISS
, чтобы предоставить доверенному консультанту дополнительную точку зрения
на использование EVA в индустрии финансовых услуг.

[1] В 2019 году ISS
включила данные EVA в свои отчеты в информационных целях, но указала
, что они могут включить их в свои количественные тесты с оплатой за производительность в будущем

Использование EVA для измерения производительности

Теоретически основная цель компании — максимизировать акционерную стоимость, и (естественно) многие компании измеряют свой прогресс по динамике курса акций и росту дивидендов.

Выдержки из полной статьи, опубликованной 22 февраля 2019 г.

Полный отчет доступен здесь.

Но на практике также хорошо понимается, что цены на акции могут быть непостоянными под влиянием рыночных факторов, находящихся вне полного контроля руководства, таких как изменение ожиданий инвесторов и множество других макроэкономических и конкурентных факторов. Поэтому руководители компаний, члены совета директоров и инвесторы часто обращаются к альтернативным мерам «создания стоимости», которые чаще изолированы от капризов рынка.Однако многие из этих общих показателей эффективности отражают традиционную бухгалтерскую прибыль и могут неточно указывать на то, где происходит истинное создание стоимости, в основном из-за ограничений, присущих стандартным методам бухгалтерского учета. В этой статье мы исследуем конкретные проблемы, с которыми сталкиваются участники рынка при использовании традиционных показателей бухгалтерского учета для оценки эффективности, а также ограничения, которые эти показатели накладывают на корпоративное лидерство при информировании и управлении правильным распределением капитала и принятии решений.Кроме того, мы представляем потенциальное решение и альтернативную структуру под названием EVA. EVA (экономическая добавленная стоимость), показатель экономической прибыли, измеряет качество прибыли после выделения приоритетного дохода для полной стоимости капитала компании, а также исправляет ключевые GAAP и искажения бухгалтерского учета, предлагая более четкую и полную картину стоимости творчество.

Измерительный EVA

Методология EVA может быть представлена ​​в этом простом уравнении:

EVA = Продажи — Операционные расходы * — Капитальные затраты **

* Чистая операционная прибыль после налогообложения ** Себестоимость в% x чистые коммерческие активы

EVA объединяет три ключевых фактора создания стоимости — рост выручки, прибыльность и эффективность использования капитала — таким образом, который улучшает показатели прибыли на основе бухгалтерского учета.

1. EVA оценивает полную стоимость «арендной платы» (заемный и собственный капитал), удерживая руководство для учета капитала, используемого бизнесом. Таким образом, добавленная стоимость — это прибыль, получаемая бизнесом сверх той прибыли, которую инвесторы ожидали бы получить от альтернативных инвестиций с равным риском.
2. EVA систематически исправляет искажения бухгалтерского учета по GAAP, применяя стандартизированные корректировки на основе правил для лучшего согласования доходов и расходов. Ниже приведены основные корректировки.
   1. Исследования и разработки (НИОКР) рассматриваются как инвестиции, добавляются обратно в отчет о прибылях и убытках, капитализируются в балансе и списываются / амортизируются в течение 5 лет (или дольше для отраслей с более длительными производственными циклами). Расходы на рекламу и продвижение рассматриваются аналогичным образом, но вместо этого относятся на расходы в течение 3 лет. (По мере роста роли нематериальных активов в цифровой экономике порядок их учета может стать предметом более пристального внимания. Фактически, в прошлом году власти Южной Кореи смягчили правила бухгалтерского учета для фармацевтических и биотехнологических компаний, разрешив капитализацию определенных расходов на НИОКР.)
   2. Арендованные активы учитываются в балансе как собственные и капитализированные. Решение арендовать, а не владеть, не имеет смысла и не должно приводить к созданию стоимости. Новые стандарты бухгалтерского учета GAAP, которые принимаются сейчас, будут соответствовать этому принципу EVA.
   3. Расходы на реструктуризацию добавляются обратно в отчет о прибылях и убытках, а затем капитализируются в балансе, обеспечивая подотчетность руководства в последующие годы с соответствующими затратами на капитал. Такие расходы рассматриваются как инвестиции в будущую производительность и должны рассматриваться как таковые, а не списываться сразу.
   4. Прочие корректировки, такие как использование более плавной ставки налога, учитывают неизбежные различия между расчетными и фактическими налогами.

Поскольку EVA вычитает полную стоимость капитальных затрат, это более строгий показатель, чем другие показатели бухгалтерской прибыли. На трехлетней скользящей основе более половины всех компаний в S&P 500 не могут генерировать маржу прибыли EVA (рассчитанную как долларовая стоимость EVA, деленная на продажи) выше 4 процентов, а около четверти не даже дают положительный EVA (то есть рентабельность капитала ниже стоимости капитала), даже несмотря на то, что бухгалтерская прибыль часто в подавляющем большинстве случаев положительна.Для сравнения, в 2018 году медианная маржа EBITDA S&P 500 составляла 24,1 процента, а медианная маржа чистой прибыли (до чрезвычайных статей) составляла 11,1 процента.

Примеры EVA, отражающие экономическую реальность

С инвестиционной точки зрения, поскольку EVA единообразно и последовательно устраняет искажения бухгалтерского учета и включает полную стоимость капитальных затрат, EVA лучше приближает экономическую реальность, поддерживает и снижает чистую приведенную стоимость (NPV) и, в долгосрочной перспективе, более тесно коррелирует до TSR, чем возможные альтернативы.С точки зрения менеджмента, EVA может служить бесценной основой для создания ценности. Ниже приведены два примера, в которых EVA зафиксировала фундаментальные тенденции, которые не учитывались при оценке некоторых показателей бухгалтерского учета. Оба примера показывают, что фиксация на прибыли по GAAP или традиционной марже, такой как EBITDA, может привести к недостаточным инвестициям в продуктивные НИОКР и происходить за счет будущего роста и создания стоимости.

Amazon: когда учетные показатели не отражают рост EVA

Здесь мы видим, как прибыль AMZN по GAAP стабильно снижалась в течение четырех лет, в то время как EVA росла вместе с курсом акций.За это время Amazon агрессивно увеличила инвестиции в НИОКР, что сильно повлияло на прибыль по GAAP. Между тем, в рамках EVA НИОКР капитализировались, а расходы распределялись на пять лет, что более точно отражает экономическую реальность. В конце концов, прибыль по GAAP отчасти совпала с реальностью (и с курсом акций), но не смогла уловить и идентифицировать деятельность по созданию стоимости, как это делала EVA.

Компания Kraft Heinz: когда бухгалтерские показатели завышают экономические показатели

Поскольку EVA фиксирует рост, прибыльность и эффективность капитала, это также более эффективный управленческий сигнал, чем учетные показатели прибыли.Своевременным примером того, как показатели бухгалтерского учета не отражают экономическую реальность, является история компании Kraft Heinz. После завершения слияния двух пищевых гигантов Kraft и Heinz в 2015 году руководство компании использовало бюджетирование с нулевой базой для агрессивного сокращения затрат, включая расходы на маркетинг и НИОКР, что помогло повысить рентабельность по EBITDA. EVA, однако, представляла иную реальность, обремененную огромной деловой репутацией и премией за приобретение на фоне замедления роста из-за значительного сокращения инвестиций в рекламу и НИОКР.На момент написания этой статьи цена акций и рынок только догоняли то, что предсказывала EVA после слияния.

Соотношение EVA

Хотя EVA и экономическая прибыль существуют уже некоторое время — многие студенты MBA и держатели CFA хотя бы знакомы с теорией — сегодня EVA легче применить на практике. EVA была преобразована из долларовой меры в набор соотношений и индикаторов. Эти коэффициенты EVA можно проще и удобнее использовать для получения представления об общей прибыльности, тенденциях и прогрессе, а также для лучшего сравнения с аналогами или между секторами и с течением времени.EVA Margin и EVA Spread, масштабируемые на объемы продаж и капитала, показывают величину создания стоимости на единицу продаж или капитала, в то время как EVA Momentum, который измеряет изменение EVA с течением времени и масштабируется на предыдущие продажи и капитал, дает нам возможность индексировать и количественно определять рост или ухудшение EVA с течением времени, а также через различные рыночные циклы и относительно аналогов.

Добавленная экономическая стоимость — новые аспекты управления

Внедрение

ISS показателей EVA, вероятно, вызовет дискуссию среди компенсационных комитетов о природе, достоинствах и значении этих показателей.EVA также может быть интересна институциональным инвесторам как дополнительная линза для оценки согласованности заработной платы и результатов деятельности. В этом обновлении для клиентов представлен обзор EVA, то, как ISS намеревается ее использовать, и возможные последствия для комитетов по компенсациям.

Фон

EVA существует уже давно, но не получил особого признания в качестве показателя производительности или внутреннего финансового показателя. Возможно, по совпадению, вновь обретенный интерес ISS к EVA возник сразу после покупки EVA Dimensions, консалтинговой фирмы, которая измеряет и оценивает корпоративные результаты на основе концепции EVA.

ISS рассматривает возможность включения EVA в свою модель с оплатой за производительность. В настоящее время оценка ISS окупаемости компаний Russell 3000 состоит из трех частей сравнительного количественного анализа. Компания, получившая либо «осторожно низкий», либо «средний» уровень озабоченности по результатам этих первоначальных количественных тестов с оплатой по результатам, подлежит оценке финансовой эффективности ISS («FPA»). Согласно FPA, ISS измеряет финансовые показатели компании на основе трех или четырех финансовых показателей, выбранных ISS на основе GAAP.

В октябре 2018 года ISS предложила заменить финансовые показатели на основе GAAP, используемые в FPA, на показатели EVA. Однако, основываясь на отзывах инвесторов, ISS решила оставить без изменений FPA на сезон прокси 2019 года и раскрыть показатели EVA исключительно в информационных целях. ISS объяснила, что это даст инвесторам больше времени, чтобы «понять методологию EVA и ее потенциал, чтобы добавить дополнительную информацию к оценке вознаграждения по результатам деятельности». ISS заявила, что «продолжит изучение потенциала будущего использования EVA» в FPA на 2020 год или последующие промежуточные сезоны.Мы полагаем, что ISS, вероятно, включит показатели EVA в свою оценку вознаграждения за производительность в течение следующих двух промежуточных сезонов.

Акцент

ISS на EVA не повлияет на то, как он оценивает механизмы стимулирования компании. ISS безразлично, используют ли в механизмах стимулирования компании показатели, связанные с EVA. Кроме того, ISS не будет консультировать компании по вопросам разработки или внедрения EVA в качестве показателя производительности.

Обзор EVA

По сути, EVA — это показатель рентабельности.Это наиболее известная версия класса показателей финансовой деятельности, известного как экономической прибыли . В отличие от бухгалтерской прибыли, экономическая прибыль / EVA — это прибыльность с одним дополнительным зарядом — стоимостью капитала, используемого для получения этой прибыли. Интуиция проста: капитал не является бесплатным, и компании, которые получают доход от этого капитала, превышающий его альтернативные издержки, являются единственными, кто действительно создает ценность.

Проще говоря, EVA (или любой расчет экономической прибыли) основан на следующей формуле:

NOPAT — Капитал × Стоимость капитала = EVA

Где…

1.« NOPAT » (Чистая операционная прибыль после налогообложения) равна операционной прибыли за вычетом налогов на эту прибыль.

2. « Капитал » равно общей сумме активов за вычетом непроцентных текущих обязательств (иногда также называемых «чистыми активами» или «задействованным капиталом»).

3. « Стоимость капитала » равна минимальной прибыли на капитал, которую инвестор ожидает с течением времени для инвестирования в компанию особого риска. Поскольку капитал включает как заемный, так и собственный капитал, стоимость капитала равна средневзвешенной стоимости капитала («WACC») ¹ .

Определение и представление показателей EVA для Proxy Season

от ISS

Ниже обсуждается методология, которую ISS использует для расчета показателей EVA, а также способ, которым эти показатели будут представлены в его прокси-отчетах.

Расчет показателей EVA

В своей основной форме EVA — это мера, выраженная в долларах. Однако для облегчения сравнения компаний ISS создаст два показателя маржи и два показателя роста (или «импульса»).В следующей таблице приведены метрики EVA, которые будет использовать ISS.

ISS вычислит меры тренда, «проведя линию регрессии за последние четыре года EVA и разделив наклон этой линии на среднее значение продаж или базы капитала фирмы за первые три года».

Два показателя маржи EVA должны давать одинаковые результаты: если маржа EVA положительна, то также должен быть спред EVA (хотя потенциально на большую или меньшую величину).Точно так же показатели «тенденции» должны быть либо положительными, либо отрицательными (не одним положительным и одним отрицательным).

Однако две категории показателей не обязательно будут совпадать, и последствия для политики и стратегии будут совершенно разными в зависимости от того, как интерпретируются эти результаты. Например, компания в отрасли с низкими темпами роста может иметь сильный EVA, но очень низкий или даже отрицательный рост. В качестве альтернативы, компания с «оборотом» может иметь низкий или отрицательный EVA, но улучшение благоприятно.

Представление метрик EVA в прокси-отчетах

ISS будет раскрывать четыре метрики EVA в новом разделе прокси-отчетов, озаглавленном «Эффективность EVA» только в информационных целях. Этот раздел будет разделен на две таблицы. В одной таблице для каждого показателя EVA будет отображаться числовой балл и относительный рейтинг производительности по квартилям по сравнению с группой сверстников, разработанной ISS. Другая таблица покажет относительный квартильный рейтинг заработной платы генерального директора компании и показателей EVA компании.Ниже приведен образец раскрытия метрик EVA, разработанных ISS:

.

В сезоне доверенных лиц 2019 года рекомендации ISS по голосованию по предложению компании о платеже или избрании действующих директоров не будут зависеть от результатов EVA компании. Тем не менее, мы полагаем, что в течение следующих двух промежуточных сезонов ISS включит показатели EVA в анализ заработной платы генерального директора, если только он не столкнется с сильным сопротивлением со стороны клиентов-инвесторов.

Фирмы, оказывающие финансовые услуги: особый случай

ISS использует модифицированную версию EVA для компаний, оказывающих финансовые услуги (например,g., банки и страховые компании), что отражает существенную разницу в операционных моделях финансовых и нефинансовых компаний.

Нефинансовые компании предоставляют продукты или услуги, структура капитала которых не зависит от продукта или услуги. Вот почему среди нефинансовых компаний EVA базируется на развернутом общем капитале .

Напротив, предложение продуктов и структура капитала фирм, оказывающих финансовые услуги, почти неразрывно взаимосвязаны.Например, банк занимается предоставлением ссуд, но эти ссуды в основном основаны на депозитах клиентов. Таким образом, задолженность (депозиты) и ссуды (активы) банка имеют центральное значение для его базовой бизнес-модели. Следовательно, ISS использует следующую модифицированную версию EVA для фирм и фирм, оказывающих финансовые услуги, бизнес-модель которых аналогична таким фирмам, предоставляющим финансовые услуги, как REIT:

■ NOPAT —Чистый доход после финансовых расходов (т.е. эти расходы рассматриваются как операционные расходы)

■ Капитал —Определяется исключительно как обыкновенный акционерный капитал

■ Стоимость капитала — Стоимость только собственного капитала (не WACC)

В случае REIT оценка налогов инвесторов будет вычтена из NOPAT, поскольку REIT, как правило, не облагаются федеральным подоходным налогом.

Последствия для компенсационных комитетов

Учитывая, что ISS будет раскрывать метрики EVA в промежуточных отчетах этого года (и может принять эти метрики как часть своего анализа вознаграждения за производительность), комитеты по вознаграждениям должны обладать, по крайней мере, фундаментальным пониманием последствий и ограничений метрик EVA, которые указаны ниже:

■ Возможная дополнительная стратегическая ясность —Для многих компаний EVA может сыграть ценную роль, помогая управленческим командам и комитетам по вознаграждениям понять, должны ли их планы стимулирования делать упор на рост или показатели эффективности, ориентированные на прибыльность:

— Постоянная доходность> стоимость капитала = больший упор на рост

— Постоянная доходность <стоимость капитала = больший упор на доходность, маржу, эффективность

■ Полезные метрики не обязательно должны быть метриками стимула. — EVA может быть мощной и ценной метрикой.Однако исторически этому мешало непонимание, которое усугублялось чрезмерной инженерией. Информацию, полученную с помощью EVA, часто можно упростить и преобразовать в другие, более знакомые показатели, которые лучше понимает более широкая аудитория. Основные цели и акценты этих более традиционных показателей могут быть адаптированы и учтены с помощью более сложного анализа EVA.

■ Ценность выхода за рамки GAAP — EVA может быть наиболее интересным в тех случаях, когда оценка компании в соответствии с традиционными метриками, основанными на GAAP, составляет , отличаясь от от ее оценки EVA.В частности, если результаты по GAAP положительны, а результаты EVA — нет, компании могут захотеть понять, почему.

■ Низкие результаты и потенциальная изменчивость —EVA — это показатель рентабельности с дополнительной оплатой — начислением стоимости капитала. Добавленная стоимость означает, что обычная рентабельность будет ниже. С низкими числами часто возникает высокая волатильность, особенно в показателях тренда / темпов роста, поскольку процентные изменения могут быть увеличены, если начать с малых (er) чисел.

■ Сроки, сроки, сроки —Одно из достоинств EVA состоит в том, что он объединяет в едином измерении два долгосрочных движущих фактора стоимости — прибыльность (доходность выше стоимости капитала) и рост (дополнительные инвестиции с высокой доходностью). Однако зачастую между моментом, когда инвестиции в рост добавленной стоимости попадают в баланс, и достижением более высокого EVA возникает временной лаг. В некоторых случаях эти задержки могут быть значительными.

Аналогичным образом, в отраслях, связанных с природными ресурсами, может наблюдаться как значительная волатильность цен, так и продолжительные отраслевые циклы, которые приводят к периодам «подъемов и спадов».Следовательно, как и любой финансовый показатель, EVA подвержена искажениям и неполному пониманию без более широкого стратегического контекста. Его не следует использовать изолированно или вне контекста времени.

■ EVA менее применим в некоторых отраслях. — Есть отрасли, в которых EVA просто не работает:

— Финансовые услуги : Большинство компаний, оказывающих финансовые услуги, хорошо понимают свою экономическую прибыль, измеряемую как спред прибыли по сравнению с их собственными определениями экономического капитала.

— Деловые услуги : Отрасли с низкой капиталоемкостью, предприятия со скромными или нулевыми капитальными затратами, получают мало, если вообще получают дополнительную информацию от EVA, чем от обычных показателей рентабельности и / или маржи.

Приложение: Корректировки финансовых данных, внесенные EVA

В учебнике

ISS по EVA отмечается, что расчет EVA в некоторых случаях может потребовать значительной корректировки показателей GAAP. В таблице ниже представлен неполный список этих корректировок.Достоинства этих корректировок к GAAP необходимо оценивать с учетом их экономического смысла, фактического и предполагаемого обоснования управления и общей сложности.

ISS указал, что любая корректировка показателей дохода должна иметь соответствующую корректировку показателя баланса. Например, исключение расходов на НИОКР означает, что такие расходы должны быть капитализированы и включены в капитальную базу компании. Со временем такая двойная корректировка приведет к тому, что бухгалтерский капитал и «экономический капитал» будут отличаться друг от друга (потенциально на неограниченный срок).

¹ Упрощенное определение: WACC = [(Долговой капитал / Общий капитал) × (Стоимость долга после уплаты налогов) + (Собственный капитал / Общий капитал) × (Стоимость собственного капитала)]

* * * * *

Обновление клиентов подготовлено Отделом регулирования и управления Meridian Compensation Partners под руководством Дональда Калфена. Вопросы, касающиеся этого обновления для клиентов или технических проблем с компенсацией исполнительного руководства, можно направлять Дональду Кальфену по телефону 847-235-3605 или dkalfen @ meridiancp.com.

Этот отчет является публикацией Meridian Compensation Partners, LLC, предоставляет общую информацию только для справочных целей и не должен толковаться как юридическая или бухгалтерская консультация или юридическое или бухгалтерское заключение по какому-либо конкретному факту или обстоятельствам. Информация, представленная здесь, должна быть рассмотрена с соответствующими консультантами относительно вашей собственной ситуации и проблем.

www.meridiancp.com

.